今年是台灣主動式ETF發展元年，群益投信發行的主動群益台灣強棒（00982A）在今（22）日掛牌，為第一檔由本土投信發行的主動式ETF，為台灣主動式ETF市場再添生力軍。

00982A採取季配息機制，按每年2、5、8、11月除息，預計今年8月首次除息，預期是目前市面上主動式ETF中最快可讓投資人領息的產品。

00982A選股策略採取質化與量化雙邏輯並重，提供投資人靈活掌握台股多元投資機會的管道。群益投信ETF研究團隊表示，主動式ETF與大眾熟悉的被動式ETF相似之處在於都可在次級市場以市價交易，且資訊揭露即時，每日會揭露投資組合明細。

兩者最明顯差別在於商品特性，主動式ETF多無追蹤指數，由經理人和投研團隊主動管理，能跟隨市況變化動態調整持股內容，被動式ETF因採複製、追蹤標的指數，因此成分股調整必須依照指數編製規則。

群益投信ETF研究團隊指出，對投資人來說，台股主動式與被動式ETF都是相當方便用於掌握台股行情的理財工具，不過以今年市況來看，在美國關稅措施重塑全球貿易秩序、南亞與中東地緣政治摩擦、聯準會貨幣政策進入觀望模式等干擾下，台股波動難免，這也更加突顯主動選股、靈活調整的重要性，建議投資人台股投資可採取組合拳策略，掌握台股多元機會、力求爭取超額報酬。

00982A經理人陳沅易表示，00982A選股採質化與量化策略並行，選股範圍為全產業，大中小型股皆可成為布局標的，既掌握長線潛力股，也不錯過短線強勢動能股，打造台股投資新選擇，於市況震盪時，也能透過調高防禦型股來應對。

後市來看，對等關稅事件後續發展仍需觀察，不過市場最為恐慌時刻已過，且廠商也已陸續進行供應鏈調整來應對，台灣基於基本面與企業獲利面仍屬穩健，投資題材多元，且台灣企業本次庫存問題不如2022年嚴重，後續仍有望吸引資金配置，對於台股後市表現仍不看淡。

　　今年是主動式ETF元年，首批掛牌上市的主動式台股ETF募集期間， 遭遇全球股市因關稅戰震盪，但隨著關稅戰趨緩，首檔野村台灣智慧 優選主動式ETF（00980A）以14億元報請成立之後，市場傳出將在22 日掛牌的群益主動式台股ETF募集近50億元、27日將掛牌的統一投信 ETF也逼近30億元，預估將為台股增添活水，加上00980A掛牌後雖一 度破發，但隨台股翻揚至今報酬率達7.2％，規模也增至超過20億元 ，加上安聯投信也將加入戰場，預期將使台股主動式ETF投資增溫。

　　台股主動式ETF由野村投信5月5日正式掛牌後，5月底前還將有群益 、統一投信旗下主動式台股ETF上陣，緊接著日前獲准募集的安聯投 信也可望跟進，目前首批上場的都是過去在台股基金市場績效不俗的 基金業者，但由於募集碰上全球股市動盪不安之際，投信業者對於募 集成效沒有抱持太高期待，對於募集成績也多低調不願主動透露。

　　市場盛傳群益投信挾其在台股高股息ETF市場這幾年的人氣，群益 台灣強棒（00982A）募集近50億元，應是這波主動式台股ETF中募集 最佳者；有台股基金模範生之稱的統一投信，統一台股增長主動式（ 00981A）也募得近30億元，兩檔都將在5月底之前掛牌上市，預計可 為台股增添資金動能。

　　市場法人透露，ETF的募集在繳款到掛牌上市有空窗期，今年市場 的消息太多、變化太快，有不少法人機構資金規劃等基金掛牌上市後 再視市場風向分批進場，同時也可觀察主動式ETF的成份股表現，預 期主動式ETF的募集金額不會再像過去被動式ETF有「募爆」的情況， 若市況好，掛牌上市後規模成長的速度可能很快。

　　儘管全球政經局勢仍充滿變數，印度卻持續展現逆勢而上的強勁動 能，成為法人資金關注的焦點市場。隨著貿易布局轉變、內需升級與 政策支持同步推進，投信法人認為，印度具備中長期投資吸引力，逢 回可積極布局。

　　富蘭克林證券投顧指出，印度具備全球第三大經濟體潛力，預估至 2028年將超越德國，經濟規模占全球比重達4％。隨消費升級、數位 經濟蓬勃發展及醫療產業成長，將持續驅動投資機會擴大。更重要的 是，印度商品出口佔GDP僅約12％，其中對美出口僅2.1％，美加徵關 稅所受直接衝擊為亞洲最低，後續與美磋商貿易協議亦可望改善關稅 障礙。

　　群益投信經理人向思穎表示，近期印英於5月簽署自由貿易協議， 有助促進產業升級與經濟轉型，顯示印度持續朝「製造大國」邁進。 她強調，印度政府在對外政策上維持穩定立場，對恐攻採取零容忍態 度，並不願升高印巴緊張情勢，有助維持區域風險可控，加上印度擁 有低人力成本優勢，是供應鏈轉移下的重要受益國。

　　渣打印度首席投資策略師Ravi Kumar Singh在近期報告分析，4月 MSCI印度指數以美元計上漲4.7％，優於全球主要股市，展現市場資 金流入動能，自2024年9月以來的回調已修正部分估值，當前市場風 險有限，加上預算減稅、貨幣寬鬆與經濟指標改善，皆有利於企業獲 利復甦。

今年是台灣主動式ETF發展元年，由群益投信發行的主動群益台灣 強棒（00982A）今（22）日上市掛牌，為台灣主動式ETF市場再添生 力軍。這是第一檔由本土投信發行的主動式ETF，選股策略採取質化 與量化雙邏輯並重，提供投資人靈活掌握台股多元投資機會的管道。 00982A採取季配息機制，每年2、5、8、11月除息，預計8月將首次除 息，也將是主動式ETF最快可領息的產品。

　　群益投信ETF研究團隊表示，主動式ETF與被動式ETF相似之處在於 都可在次級市場以市價交易，且資訊揭露即時，每日會揭露投資組合 明細。至於兩者最明顯的差別則在於商品特性，主動式ETF無追蹤指 數，由經理人和投研團隊主動管理，能跟隨市況變化動態調整持股內 容，而被動式ETF因採複製、追蹤標的指數，因此成份股調整必須依 照指數編製規則。

　　群益投信ETF研究團隊指出，對投資人來說，台股主動式與被動式 ETF都相當方便掌握台股行情的理財工具，但以今年市況來看，在美 國關稅措施重塑全球貿易秩序、南亞與中東地緣政治摩擦、聯準會貨 幣政策進入觀望模式等因素干擾下，台股波動難免，這更加突顯主動 選股、靈活調整的重要性，建議投資人台股投資可採取組合拳策略， 掌握台股多元機會、力求爭取超額報酬。

　　主動群益台灣強棒經理人陳沅易表示，00982A選股採質化與量化策 略並行，選股範圍為全產業，大中小型股皆可布局，既掌握長線潛力 股，也不錯過短線強勢動能股，打造台股投資新選擇，市況震盪時也 能透過調高防禦型股來應對。展望後市，對等關稅事件後續發展仍需 觀察，但市場最恐慌的時刻已過，且廠商也已陸續進行供應鏈調整應 對，台股基本面與獲利面仍屬穩健，投資題材也多元，且台企本次庫 存問題不如2022年嚴重，後續仍有望吸引資金配置，對台股後市不看 淡。

美國總統川普掀起一波波關稅戰，攪亂全球金融市場秩序，股債市波動加大，為ETF投資人帶來新的挑戰。經濟日報將於6月18日舉辦「2025投資大趨勢論壇 解碼ETF致勝策略」，協助投資人瞭解並掌握最新ETF投資大趨勢。

ETF（Exchange Traded Fund）的特色是讓投資人可簡單（Easy）地透過信託（Turst）方式投資一籃子股票、債券或商品，有效分散風險，並有機會累積可觀的財富（Fortune），因而近幾年國內ETF規模一路成長。據投信投顧公會、集保結算所最新統計，截至4月底，國內ETF規模高達6.3兆元，受益人約1,472萬人。

有鑑於今年市場變動大增，投資人對市況掌握的殷切需求，本報特地舉辦「2025解碼ETF致勝策略」論壇，攜手國內六大指標ETF發行公司，包括元大投信、群益投信、富邦投信、中國信託投信、凱基投信、統一投信，前瞻下半年全球投資市場趨勢，深入探討ETF市場的產品創新與策略應用，為投資人搭建知識與實務交流的平台。

本次論壇聚焦六大ETF熱門議題，從股票、債券到黃金，從台股到美股，從被動式到主動式，還有一次打包股票債券的平衡ETF，讓投資人可以一次搞懂各類型ETF，在最新市場趨勢中掌握投資契機。

金管會副主委陳彥良將出席致詞，揭櫫ETF在我國推動亞洲資產管理中心的地位，並由投信投顧公會理事長暨元大投信董事長劉宗聖主講「亂世投資-從股票、債券到商品的多元配置」，群益優選收益非投資等級債券ETF經理人李忠泰主講「撥開關稅迷霧-掌握債券ETF投資契機」、富邦投信投資策略師徐翊達主講「市值型ETF 的機會-大型股與動能的完美結合」、中國信託投信投資部協理唐祖蔭主講「女股神的啟示-主動創新你的美股投資」、凱基投信投資長彭炫通主講「多空雙重奏-股債平衡ETF幫你在波動中前行」、統一投信量化及指數投資暨業務部基金經理林良一主講「掌握最HITO投資關鍵-布局美股SSS級神隊友」。

經濟日報希望藉此論壇，強化市場對ETF產品的理解與應用深度，並推動台灣資本市場與全球趨勢接軌，促進全民理財觀念升級。

　　印度與巴基斯坦達成停火協議，雙方外長證實，法人表示，印巴衝 突對任一方都沒有長期持續的利益，停火協議達成後，短期內印巴邊 境局勢或許仍有零星摩擦的可能，但全面衝突的風險已大幅下降，有 利趁此事件印度股市回檔逢低布局。

　　群益投信印度研究團隊指出，根據過去歷史統計資料顯示，歷年印 度發生地緣政治風險事件後，印度股市平均表現均是上漲，後3個月 、6個月、1年平均上漲6.88％、17.14％、26.31％，顯示出印度股市 短期表現雖可能受制，中長期依舊亮眼。建議穩健型投資人不妨透過 股債部位兼具的多重資產基金來因應，多重資產投資戰略中，以印度 股市加上複合美債最適合。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎認為，衝突事件發生當下 市場可能恐慌，且近期印度股市正處上漲後的修正期，因此投資人對 此特別敏感，不過並不影響印度強韌的經濟基本面，因此隨後對印度 股市的影響都不大，大盤最終還是反映國際與國內基本面。

　　台新印度基金經理人黃俊晏分析，印巴戰爭停火，有助於經濟及政 局回歸正常，另一方面，印度對美國出口額占GDP比重不到3％，是新 興市場之中最低的國家之一，印度所受衝擊相對較輕，若能進一步達 成協議，利激勵股市進一步上攻。

　　此外，印度央行（RBI）4月9日再降息一碼，政策利率來到6％，政 策立場由中性轉為寬鬆，以因應關稅議題帶來的不確定性增加，隨後 公布3月通膨率3.3％，創5年半以來最低，為未來RBI連續降息打開大 門，營造豐沛的資金活水，有利帶動印度股市後市反彈力道。

　　印度股市股價接近52周高點的公司家數比重低於20％，往往出現指 數相對低檔，本波印度股市本益比回到20.8倍，評價自24倍以上快速 修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價偏高的狀況仍較明顯； 大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興亞洲股市評價（P/E） 的溢價程度也回歸到長期平均附近，可逢低分批布局印股。

債券ETF除息大秀將至，5月除息旺日集中在19日，總計有27檔債券ETF將除息，其中有12檔為月配型投等債ETF，總計受益人超過56萬人，人氣最旺。進一步觀察這12檔月配型債券ETF配息表現，以昨（14）日收盤價計算，預估年化配息率皆達5%以上。

群益投信債券ETF研究團隊表示，川普關稅政策衝擊金融市場，但隨著利空淡化，投資人信心逐步向上，5月以來月配型債券ETF受益人增加2,906人，且目前月配型債券ETF投資標的趨於多元，橫跨投等債、非投等債、產業債等，因此受到投資人青睞。

　　美國對等關稅政策引發市場動盪，但印度在內需穩健、多項政策支 持下展現經濟韌性，國際貨幣基金組織（IMF）預估印度2025年、20 26年GDP成長率達6.2％、6.3％，增速為全球主要經濟體之冠，也是 唯一經濟成長率預估值超過6％的國家，未來五年更是貢獻全球經濟 成長的主力之一。

　　群益投信印度研究團隊表示，印度央行放寬信用管制，為市場注入 流動性，有助為印度企業營運、股市發展增添柴火。從莫迪任內前兩 次降息經驗來看，期間股市報酬率有33.7％、54.2％的好表現，因此 ，在政策利多可望逐步發酵下，有助於帶動股市表現。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度積極與美協商 ，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。對等關稅政策也加 速電子、紡織、玩具、汽車等產業供應鏈移轉至印度，對印度經濟發 展將是一大利多；金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低 的環境中最為受惠，類股表現值得關注；考量國際地緣政治持續升溫 、各國加大軍事布局之際，印度國防訂單明顯增加，相關類股表現亦 可留意。

　　富蘭克林證券投顧認為，印度政府支出恢復、民營部門資本支出成 長以及國內消費動能的韌性等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正 常成長潛力，其中消費與消費升級，蓬勃發展的數位經濟及其受益者 ，以及結構性醫療保健產業的成長潛力特別值得關注。

　　台新印度基金經理人黃俊晏分析，這波印度股市本益比回到20.8倍 ，評價自24倍以上快速修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價 偏高的狀況仍較明顯；大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興 亞洲股市評價（P/E）的溢價程度也回歸到長期平均附近，可逢低分 批布局。

　　瀚亞印度基金經理人林庭樟強調，印度企業獲利最低情況已逐漸過 去，儘管加上關稅可能造成其他經濟體成長的拖累，印度相對更具獲 利支撐，基本面最壞情況已過，目前股市波動較大，本益比在先前也 已修正，中長線的投資買點浮現。

　　隨著全球關稅大戰逐步趨緩走向和解，台股基金展現絕地大反攻實 力，根據統計近月來台股基金上漲9.3％，前十名表現皆在18％之上 ，其中日盛新台商基金、日盛日盛基金、野村e科技基金、街口台灣 基金、街口中小型基金與野村高科技基金報酬率皆超過20％，表現相 當亮眼。

　　日盛新台商基金經理人謝尚瑾表示，美國商務部撤銷拜登時期的A I晶片出口限制，激勵AI相關科技股上漲，加上隨著COMPUTEX展在即 、科技大咖紛紛來台演講、台積電增發現金股利等利多將有助台股延 續上攻。現階段股市波動多為短期情緒面，短期市場因情緒面回檔， 反而有利逢低布局台股基金。

　　目前觀察市場已淡化政策的不確定性，全球股市波動也相對緩和。 美國科技財報＆財測持續優於預期，台股上市櫃公司4月營收共交出 4.05兆元的好成績，為史上最強4月，盤面焦點可望回歸基本面，可 持續關注相關台廠供應鏈發展。

　　野村投信投資策略部副總理張繼文指出，聯準會維持利率不變並採 取觀望態度，有助於穩定全球資金情緒，而AI晶片出口政策鬆綁則為 科技產業開啟新一波成長契機，在國際利多發酵之際，台灣相關族群 也陸續繳出亮眼成績，展現基本面持續轉強的趨勢，在衛AI所帶動的 科技浪潮之下，企業獲利持續攀升帶動台股仍充滿投資機會。

　　群益投信認為，台股後市隨市場已陸續反應美國對等關稅的衝擊， 且與美方之對話協商持續進行，AI科技股持續居全球關鍵供應鏈角色 ，非電族群在內需穩健下表現亦有多元題材可關注，中長期表現仍正 向看待。

債券ETF受益人在暌違五周後，終於止跌反升。根據集保中心公布的5月9日最新債券ETF受益人統計資料顯示，104檔債券ETF整體受益人上周增加7,262人，總受益人來到196.3萬人。

其中，群益優選非投等債（00953B）、元大美債20年、群益ESG投等債20+、國泰20年美債都周增千人以上，人氣最旺。

群益投信債券ETF研究團隊指出，台灣交易所掛牌的美元債券ETF為台幣計價的ETF，ETF持有的標的都是美元計價的債券，因此遇台幣升值，ETF淨值會往下走。近期債券ETF回檔幅度較大的原因，即為台幣升值導致價格有較大波動。不過相較之前因關稅議題的市場大幅度震盪，目前債市已相對穩定。

根據美銀引述EPFR統計顯示，統計上周截至5月7日止，投資級債市場轉為淨流入28.8億美元，非投資等級債淨流入10.8億美元。

安聯投信表示，市場經歷首波政策衝擊後，受相關正向言論及美中高層會晤消息提振，市場風險情緒開始有所改善，然而如同聯準會所言，目前面對的仍是高度不確定性貿易政策前景，後續須留意經濟數據弱化，同時在談判進退之間，高波動將續為常態，投資布局上建議多元分散配置。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰指出，目前企業基本面、現金流展望持穩，今年非投等債市場違約率預期將低於長期均值。同時，非投等債具有低存續期間、高票息等優點，再加上目前經濟衰退風險仍可控，預期未來景氣將溫和增長，相較其他債種，非投等債可望有較佳表現。殖利率具吸引力，市場偏好鎖高利率券種。

群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，川普政策方向為全球經貿局勢帶來不確定性，不過投等債因資產品質良好，殖利率具備吸引力，市場仍有地緣或政經不確定性下，可望持續吸引穩健配置與收益的資金。

　　印度與巴基斯坦停火，印度股市5月12日大漲2,975.43點，漲幅3. 74％。

　　市場法人表示，印巴衝突對任何一方都沒有長期持續的利益，在停 火協議達成後，短期內，印巴邊境局勢或許仍有零星摩擦的可能，但 全面衝突的風險已大幅下降，投資人可趁此事件印度股市回檔之際， 選擇印度股市搭配美國債市多重資產基金來應對。

　　群益投信印度研究團隊指出，印度股市連續十年年度都正報酬的， 根據整理資料顯示，歷年印度發生地緣政治風險事件後，印度股市平 均表現均是上漲，後三個月、六個月、一年平均上漲6.88％、17.14 ％、26.31％，顯示出事件發生當下市場可能恐慌，但最終對印度股 市的影響都不大，股市還是反映國際與國內基本面。

　　面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應 對，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、 跨市場的配置來平衡投資組合波動。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，投資還是要回歸到 基本面，印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契 機，此外，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革 等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。

　　而在面對全球金融市場變化瞬息萬千下，債券展現出抗震特性，美 國債市中，無論公債、投資等級債或非投資等級債，目前殖利率水準 皆處於相對高位，更具投資配置價值，且與印度股市長期維持較低的 相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔，透過債券收益 部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，降低整體投組風險的優 勢。

暌違五周，債券ETF受益人終於止跌反升。根據集保中心公布的5月 9日最新債券ETF受益人統計資料顯示，104檔債券ETF整體受益人上周 終於終止連5黑，增加了7,262人，但今年來還是減少139,584人，總 受益人來到196.33萬人，統計最新一周債券ETF中有52檔受益人數呈 現成長，四檔周增千人以上人氣最旺。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，近期的全球金融市場動盪，此時 投資債券的要點應著重於利息收益，具有穩定配息的機制，可滿足投 資人長期領息需求的債券ETF即是不錯的選擇。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，目前企業基 本面、現金流展望持穩，今年非投等債市場違約率預期將低於長期均 值之下。同時，非投等債具有低存續期間、高票息等優點，再加上目 前經濟衰退風險仍可控，預期未來景氣將溫和增長，相較其他債種， 非投等債可望擁有較佳的表現。

　　國泰投信認為，若經濟衰退風險持續增加，長端利率有下降空間， 可以適度加碼美國長天期公債ETF，不過要特別留意，存續期間較長 的公債雖然有機會獲得較高資本利得，但波動也較大，建議搭配信用 評等較佳的金融債券，加上近期新台幣強升，相同的資金可以買到更 多標的，相對來講即是可以用相對低價去買美元資產，現階段是不錯 布局機會。

　　國泰10Y+金融債（00933B）基金經理人游日傑強調，在全球信用債 市場中，金融業權重占比達三成，為最重要的產業之一，且平均違約 率較非金融業更低，目前債券殖利率較過往提高，深具投資吸引力， 根據調查顯示，高達66％美國投資等債投資人認為，今年金融債的表 現將優於非金融債。

　　群益ESG投等債20+ETF（00937B）經理人曾盈甄預期，川普政策方 向為全球經貿局勢帶來不確定性，但投資等級債因資產品質良好，殖 利率水準也具備吸引力，在市場仍有地緣或政經不確定性存在下，可 望持續吸引訴求穩健配置與收益需求的資金配置。

國際貨幣基金組織（IMF）示警，關稅將為全球經濟前景帶來不確定性。不過，印度內需穩健又有多項政策支持，IMF預估印度2025年、2026年GDP成長率達6.2%、6.3%，增速為全球主要經濟體之冠。投信法人表示，近期外資回籠印度股，投資人不妨也透過印度股票基金布局。

群益投信印度研究團隊表示，印度莫迪政府全力拚經濟，先於2月推行減稅政策，預計將增加消費者可支配所得約1兆盧比，約占印度GDP 0.3%，可望為印度經濟創造更大效益。印度央行於4月宣布降息1碼，且不排除未來有0.25%~0.5%的降息空間；加上今年印度雨季的降雨預估屬正常水準，有助糧食價格續降，也給予貨幣政策彈性空間。同時，印度央行也放寬信用管制，為市場注入流動性，有助為印度企業營運、股市發展增添柴火。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度今年已主動調降部分對美進口關稅，也將提高對美採購金額，近日更傳出印度、美國將針對鋼鐵、汽車零組件、醫藥產品實施定額互免關稅的消息，顯示印度積極與美協商，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。對等關稅政策也加速電子、紡織、玩具、汽車等產業供應鏈移轉至印度，對印度經濟發展將是一大利多。

投資印度股市，向思穎認為，除可觀察受益於供應鏈移轉相關產業表現，金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低的環境中最受惠，值得關注。考量地緣政治升溫、印度國防訂單明顯增加，類股表現亦可留意。

全球金融市場詭譎多變，投資人該何去何從？群益投信表示，在市場動盪下，穩健型投資人可以透過多重資產基金來應對，特別是以強勢股市加穩健債市為投資戰略的多重資產基金。群益投信在今（12）日展開募集的「群益印美戰略多重資產基金」，就是以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，在當前正是提供投資人資產配置的好選擇。

財富管理業者表示，目前市場上的多重資產基金投資標的與特色各有千秋，由群益投信所推出的最新一代「群益印美戰略多重資產基金」以強勢股和優勢債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，讓看好印度成長並希望透過中大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，再以美國債市穩健收益的投資人，可以靈活參與潛力股增長契機，又增加債券收益，同時降低投組風險。此外，投資策略將每日監控平均年化波動度，讓印度與美債視市況隨時動態調整投資比例，結合風險控管，滿足跟漲抗跌投資契機。根據統計，印度在川普關稅之亂以來的漲幅居全球之冠，近期印度股市在震盪至年線附近有強力支撐，目前已回到年線之上，內外資也持續看好印度股市，將吸引資金持續淨流入，未來印度股市仍有漲勢可期。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業，同步納入優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受惠且具護城河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能的企業，完整參與潛力企業高速成長周期。而美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質的投資標的。整體而言，美債與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較佳的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的優勢。

時序來到5月，投資老手常言道「sell in May, and go away！」5月賣股10月再進場這句話是投資界的老生常談，不過市場表現好像不盡如此，根據群益投信統計資料顯示，2000年以來每年從5月到年底的全球主要股市平均表現，整體來看，新興股市表現優於成熟股市，其中印度5月到年底平均漲幅14.86%最值得投資人留意。市場法人表示，印度可掌握下半年消費旺季以及企業財報成長的投資契機上再攻一成，因此建議投資人不妨適度布局印度相關基金，把握投資契機。

群益投信印度研究團隊表示，統計2000年以來，每年5月到年底全球主要股市平均表現，前十名中以印度14.68%漲幅表現最佳，其次為巴西9.15%，其他依序為印尼7.8%、墨西哥6.66%、NASDAQ指數6.63%、費半5.77%、紐西蘭5.55%、泰國5.08%、菲律賓5.06%、道瓊4.95%；整體來看，新興市場表現優於成熟市場，平均漲幅也都有5%以上的好表現，因此建議投資人Don't sell in May！反而可以擇優布局以印度為首的相關基金。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，川普對等關稅公布以來，全球股市跌多漲少，印度股市逆勢上揚居冠，展現內需型市場優勢，且貿易戰催化供應鏈布局速度，印度生產活動更是創下近月最佳表現，且自印度央行2月初首度降息開啟寬鬆循環、放寬信貸管制、提高所得稅免稅門檻以及外資轉賣為買後，近一個月大中小型股普遍反彈上揚。此外，現階段內外資也持續買超印度股市，由於美國關稅政策對印度影響較小，加上經濟維持強韌、貨幣政策轉為寬鬆，預計外資將重新進駐，對印度股市形成新的資金動能。整體而言，印度通膨尚屬可控，預期印度央行未來持續寬鬆的方向不變，股市多頭格局可望持續。

　　全球金融市場詭譎多變，群益投信表示，面對市場動盪，穩健投資 人可透過多重資產基金來應對，特別是以強勢股市加穩健債市為投資 戰略的多重資產基金，5月12日展開募集的「群益印美戰略多重資產 資金」，就是強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨 資產、跨市場配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，當前正是 資產配置的最好選擇。

　　目前市場上的多重資產基金投資標的與特色各有千秋，由群益投信 所推出的最新一代「群益印美戰略多重資產資金」以強勢股和優勢債 雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，讓看好印度成長並希望透過中 大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，再以美國債市穩健收益 的投資人，可以靈活參與潛力股增長契機，又增加債券收益，同時降 低投組風險。

　　投資策略將每日監控平均年化波動度，讓印度與美債視市況隨時動 態調整投資比率，結合風險控管，滿足跟漲抗跌投資契機。統計印度 股市在川普關稅以來漲幅居全球之冠，近期在震盪至年線附近有強力 支撐，目前已回到年線之上，內外資也持續看好，將吸引資金續流入 ，未來漲勢仍可期。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，多重資產投資戰略 中，以印度股市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成 長潛力股為主，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產 業、參與高速成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企 業，同步納入優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策 受惠且具護城河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企 業，完整參與潛力企業高速成長週期。

　　美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債 信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循環、存續期間、利差變動 等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩選出優質之投資標的。美 債與印度股市長期維持較低的相關性，顯示為較佳的投資搭檔，可望 增加債券收益，同時又降低整體投組風險。

受到川普關稅亂流及貨幣波動影響，國際股市震盪，投信法人觀察，在全球主要股市中，包括亞洲的印度、新加坡、上海綜合三大股市，目前指數仍處在短、中、長期均線之上，表現相對強勢，投信法人建議，若有拉回可擇機布局亞股基金。

除了亞洲印度、新加坡及上海三大股市之外，加拿大股市也是表現相對亮眼的全球主要股市之一。

群益投信印度研究團隊表示，在政策支持以及內需強勁帶動下，印度企業獲利持續轉佳。面對市場變化瞬息萬千，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以強股和穩債雙戰略，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長潛力。此外，今年以來1、2月外資雖大幅賣超印度股市，不過到3月開始轉為買超，4月買超規模進一步擴大，而內資則持續買超。

印度在企業成長動能仍佳下，資金預期將持續流入印度，從評價面來看，印度股市本益比已修正至合理位置，值得留意投資契機。

瀚亞投信表示，印度與巴基斯坦開戰，雖然目前事件雙方仍在持續對峙中，國際評論普遍認為衝突在可控範圍內、根據過去經驗顯示，衝突規模若可控制，股市下跌幅度有限，事件落幕後的上漲幅度更可超過下跌幅度，建議投資人可先冷靜觀望以對。

統計2001年至2019年，印巴衝突共發生四次，股市拉回平均天數為11天，事件發生後平均恢復天數為26天。股市見低後平均漲幅為7%，超過最大平均下跌幅度。

　今年來全球市場動盪最主要因素，在於美國總統川普的一言一行與 提出的相關政策雜音牽動市場投資情緒，不過，群益投信表示，在市 場動盪下，穩健型投資人不妨透過多重資產基金來應對，以兼顧報酬 和波動管理，穩固投資組合。

　　

　　群益投信所推出的「群益印美戰略多重資產基金」在當前正是提供 投資人資產配置的好選擇。群益印美戰略多重資產基金將在5月12日 展開募集，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨 資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，攻守兼備。

　　群益投信多重資產研究團隊表示，多重資產投資戰略中，以印度股 市加上複合美債最適合。在印度選股戰略中以發掘高成長潛力股為主 ，透過廣納大中小型企業、鎖定政策方向、超配重點產業、參與高速 成長周期的選股策略，讓投資印度可以不只投資龍頭企業，同步納入 優質印度中小股，且藉由關注印度政策方向，尋找政策受惠且具護城 河的產業，靈活調整產業配置，挑選具高成長動能之企業，完整參與 潛力企業高速成長週期。而美國選債戰略則是追蹤經濟數據、分析貨 幣政策趨勢，動態調整債信評級進而累積優質債息，加上分析景氣循 環、存續期間、利差變動等這些總經、債信、投資價值分析，條件篩 選出優質之投資標的。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度擁有基本面成 長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響 小；而在全球股市受到對等關稅政策衝擊下，避險資金流入債券資產 ，使債券展現出抗震特性，美國債市中，無論公債、投資等級債或非 投資等級債，目前殖利率水準皆處於相對高位，更具投資配置價值， 且與印度股市長期維持較低的相關性，顯示印度股市與美國債市為較 佳的投資搭檔，可望增加債券收益外，同時又有降低整體投組風險的 優勢。

群益印美戰略多重資產資金將於12日開募，以強股和穩債雙戰略，選擇印度股市搭配美國債市，以跨資產、跨市場的配置來平衡投資組合波動，進可攻、退可守，是最新一代的強股穩債多重資產基金，正可因應關稅政策帶來的高波動金融環境。

進一步觀察投信發行的多重資產基金發展演變，從早期第一代的單純全球股債匯，到第二代的全球股債匯+主題產業+另類資產，講求的都是全球均衡布局，適合看好全球成長與另類投資的穩健型投資人。今年最新一代的多重資產基金問世，以強勢股搭配優勢債，更講求投資效益，兼顧機會及控制風險。

以群益印美戰略多重資產資金為例，就是以印度股市高潛力加上美國債市高效益。群益投信指出，印度股市與美國債市長期維持較低的相關性，加上目前美國的公債、投資等級債、非投資等級債殖利率都位於相對高位，投資配置價值浮現，適合看好印度成長，並希望透過中大型股為核心配置、小型股為衛星靈活配置，搭配美國債市穩健收益的投資人。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，川普宣布對等關稅以來，印度股市表現優於全球主要股市，主要是因為印度擁有基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，不僅具備中長期投資題材，且受美國關稅政策影響較小。

向思穎指出，在印度選股戰略中，以發掘高成長潛力股為主，不只投資龍頭企業，還同步納入優質印度中小股，加上超配重點產業，鎖定政策受惠且具護城河的產業及個股，靈活調整產業配置，以完整參與潛力企業高速成長周期。

向思穎表示，至於美國選債戰略，則是追蹤經濟數據、分析貨幣政策趨勢，動態調整債信評級累積優質債息，並分析景氣循環、存續期間、利差變動等總體經濟、債信、投資價值，條件篩選出優質的投資標的。

印度與巴基斯坦爆發軍事行動，令印度基金投資人擔憂。據統計，1999年後，印度歷次發生地緣風險事件後，印度股市三個月、六個月、一年後平均績效均為上漲，顯示事件發生當下市場可能恐慌，但最終影響不大，股市主要仍反映國際與國內基本面。

群益投信印度研究團隊指出，印度國防部新聞稿強調此次軍事行動「精確、克制且不升高衝突」，未針對任何巴基斯坦軍事設施。由於印度政府必須給民眾交代，因此勢必會有行動，但雙方都知道開戰的代價，看起來都有克制。近期印度股市主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的標的。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示，投資還是要回歸到基本面，印度具備基本面成長、勞動力優勢、供應鏈轉移三大投資契機，且受美國關稅政策影響小，此外，印度在企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現可期。

瀚亞印度基金經理人林庭樟分析，印巴衝突可能涉及外交關係、國際政治等領域並可能發生間接性影響，目前來看，事件應視為非經濟事件，對經濟影響與衝擊非常有限且輕微。歷史經驗也顯示，印度股市在事件落幕後的上漲幅度，皆超過下跌幅度。